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除了横向发展,A股市场还应重视纵向发展

作者:佚名 2019-11-08 19:25:52

10月16日是被载入a股市场史册的一天。2007年的今天,a股上海证券交易所指数创下6124点的历史新高。直到12年后的今天,这一创纪录的高点仍未改变。12年后的10月16日,上证综指只有2978.71点,低于历史高点。

然而,这并不意味着a股市场在过去12年里没有发展。事实上,在过去的12年里,a股市场经历了巨大的变化。一个明显的表现是,尽管上证综指没有上涨,但a股的市值却大幅上涨。自6124年以来的12年间,a股上市公司数量增长146%,总市值从28.76万亿元增长到55.92万亿元,增长94.5%,扩张效果显著。其中,2007年10月16日后上市的股票占当前总市值的47.8%。由此可见,a股在过去12年中的发展是市值、股市宽度和横向发展。

事实上,在过去的12年里,a股市场的横向发展也是显而易见的。所谓a股市场的横向发展,实际上是市场的不断扩张。过去12年,a股市场的扩张是显而易见的。十二年前,a股只有主板和中小板。十二年后,a股加入了创业板和科学创新板。这种“董事会”的增加有助于发行更多的股票。例如,迄今为止,创业板已经发行了近800股。这也表明了a股市场对新股发行的重视程度。正因为如此,a股上市公司的数量在过去12年增加了146%。2007年10月16日之后上市的股票贡献了当前总市值的47.8%,这在全球市场上极为罕见。

从a股市场来看,横向发展的重点是由大的市场环境决定的。因为建立a股市场的目的是为实体经济服务,即为企业融资。融资功能是a股市场最重要的功能。这就是为什么发行新股是a股市场最重要的历史使命。因此,不言而喻,a股市场非常重视新股发行,这也决定了横向发展是a股市场的一个重要特征。

但即便如此,a股市场也应该注重纵向发展。毕竟,指数和股价的上涨与投资者的回报有关。如果投资者在股票市场总是得不到回报,总是付钱,总是赔钱,股票市场将失去对投资者的吸引力。这样,这将对新股发行做出反应,影响股票市场的横向发展。毕竟,资本的本质是利润驱动的,投资者进入股票市场是为了获得投资回报。因此,股票市场也需要纵向发展。

股票市场如何垂直发展?关键在于解决三个问题。一是完善ipo制度,把握新股发行节奏。新股发行不能仅仅追求高速发行。发行节奏应与市场挂钩。当市场不景气时,发行节奏必须放缓。当市场火爆时,新股发行节奏可以适当加快。

二是确保上市公司的质量,尽可能将垃圾公司和平庸公司拒之门外。毕竟,股价的上涨最终是由业绩支撑的。上市公司业绩不佳,股价下跌不可避免。只有当上市公司表现良好时,股价才能抵御下跌,甚至逆势上涨。

三是完善退市制度,加大退市力度,使股票市场能够真正优胜劣汰,优化资源配置。在大力发行新股的背景下,旧股很容易被边缘化。为了提高市场的有效性,必须淘汰一些垃圾股票,以便有限的股票市场资源能够更多地分配给高质量的公司和有发展前景的公司。这也是实现股票市场纵向发展的重要途径之一。

红星新闻签名作者皮海舟

编辑郭宇

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